Pesquisa Mackenzie | QuestionPro

1.Sua empresa conhece seu custo de capital?

Sim, com razoável precisão

Sim, aproximadamente

Não

2.Sua empresa usa o método de fluxo de caixa futuro descontado a valor presente (DCF, Discounted Cash Flow) para analisar as oportunidades de investimento?

Sim

Não

3.Sua empresa usa o custo de capital como taxa de desconto nas análises de investimento baseadas no DCF?

Sim

Não

4.Qual é a fonte de informação desses custos? (Pode responder mais de um item)

É calculado internamente pela empresa no Brasil

É definido pela matriz da empresa no exterior (se multinacional)

É definido por especialistas externos (ex: consultorias, bancos de investimento etc)

Outros. Favor especificar:

5.Sua empresa adota o custo de capital médio ponderado (WACC, Weighted Average Cost of Capital) para calcular o custo de capital da empresa?

Sim

Não

6.No cálculo do WACC, qual é a estrutura de capital adotada?

Estrutura de capital corrente da empresa

Estrutura de capital-alvo da empresa

Estrutura média de capital corrente de empresas comparáveis à sua, ou seja, do mesmo setor

Estrutura média de capital-alvo de empresas comparáveis à sua, ou seja, do mesmo setor

7.No cálculo do WACC, qual é o critério adotado para os pesos da estrutura de capital?

Valores de mercado de dívidas e de ações

Valores contábeis de dívidas e de ações

Valor contábil de dívidas e valor de mercado de ações

Valor de mercado de dívidas e valor contábil de ações

Questões sobre o custo de capital de terceiros:
8.Qual é o critério utilizado na determinação do custo de capital de terceiros, antes do efeito dos impostos?

Taxa de juros histórica das dívidas contratadas

Taxa de juros do mercado brasileiro de novas dívidas

Taxa de juros referencial do mercado norte-americano de novas dívidas (Treasury bonds + spread)

Outros. Favor especificar:

9.Qual é a alíquota de impostos utilizada para calcular o custo de capital de terceiros após o efeito de impostos?

Alíquotas nominais de imposto de renda (ex: 25%) e de contribuição social (ex: 9%)

Alíquotas efetivas

Alíquotas marginais

Outros. Favor especificar:

10.Qual é a composição da dívida considerada no custo de capital de terceiros?

Apenas dívidas de longo prazo (passivo financeiro ou oneroso não circulante)

Dívidas de longo prazo (passivo financeiro ou oneroso não circulante) + parcelas da dívida de longo prazo que vencem no curto prazo (passivo financeiro ou oneroso circulante)

Dívidas de longo prazo (passivo financeiro ou oneroso não circulante) + parcelas da dívida de longo prazo que vencem no curto prazo + dívidas de curto prazo (passivo financeiro ou oneroso circulante)

Outros. Favor especificar:

11.No cálculo do custo de capital de terceiros, qual é o conceito de dívida considerado?

Dívida bruta

Dívida líquida = Dívida bruta – Caixa e aplicações financeiras

Outros. Favor especificar:

Questões sobre o custo de capital próprio:
12.Qual é o modelo de custo de capital próprio adotado?

Capital Asset Pricing Model (CAPM)

Modelo de dividendos futuros (ex: Modelo de Gordon)

Custo de capital de terceiros da empresa mais o prêmio de risco dos acionistas.

O custo de capital próprio é definido pelos acionistas ou pela empresa matriz.

Outros. Favor especificar:

13.O modelo usual do CAPM possui três termos: taxa livre de risco, coeficiente beta e um prêmio de risco de mercado. Esses termos são consistentes com a abordagem adotada na sua empresa?

Sim, apenas com dados do mercado brasileiro

Sim, com dados de outros mercados/benchmarking e ajustes para o mercado brasileiro (ex: risco país, inflação, câmbio etc)

Não

14.Qual referência sua empresa utiliza como taxa livre de risco (Rf)?

Taxa básica de juros do mercado brasileiro (Selic)

Taxa de Certificado de Depósito Interbancário (CDI)

Taxa básica de juros dos Estados Unidos (Treasury bonds)

Outras. Favor especificar:

15.Qual é o momento dos dados considerados no cálculo da taxa livre de risco (Rf)?

Dados históricos

Dados atuais

Dados projetados

Outros. Favor especificar:

16.Qual é o prazo dos dados considerados no cálculo da taxa livre de risco (Rf)?

Até 5 anos

Até 10 anos

Acima de 10 anos

17.Qual é o coeficiente Beta utilizado?

Beta calculado com dados da própria empresa

Beta calculado com dados de empresas comparáveis à sua, ou seja, do mesmo setor

Beta fornecido por fontes especializadas externas (ex: Bancos de investimento, Consultorias, Bloomberg etc)

Beta calculado considerando uma combinação das alternativas anteriores.

Outros. Favor especificar:

18.Qual é o período de tempo considerado no cálculo do Beta?

até 1 ano, inclusive

de 1 a 2 anos, inclusive

de 2 a 3 anos, inclusive

de 3 a 5 anos, inclusive

acima de 5 anos

19.Qual é o índice de retorno de mercado utilizado no cálculo do Beta?

20.Como é estimado o prêmio de risco de mercado (Rm – Rf) utilizado?

Dados históricos do mercado brasileiro (ex: Ibovespa e Selic)

Dados projetados para o mercado brasileiro (ex: Ibovespa e Selic)

Dados históricos de outros mercados/benchmarking (ex: S&P500 e T-bonds)

Dados projetados para outros mercados/benchmarking (ex: S&P500 e T-bonds)

Prêmio histórico indicado por uma fonte de informação externa (ex: Bancos de investimento, Consultorias, Bloomberg etc)

Prêmio projetado por uma fonte de informação externa (ex: Bancos de investimento, Consultorias, Bloomberg etc)

Outros. Favor especificar:

21.Caso sua empresa considere o risco país no cálculo do custo de capital próprio, qual é o indicador considerado?

Emerging Markets Bond Index Plus (EMBI+)

Rating de risco de crédito do país avaliado por empresas especializadas (ex: Standard & Poor's, Moody´s, Fitch etc)

Outros. Favor especificar:

Não se aplica.

22.Uma vez estimado o custo de capital, sua empresa efetua ajustes e considera taxas distintas para projetos/investimentos/unidades de negócio com diferentes níveis de risco?

Sim

Não

Não tenho certeza

23.Com que frequência sua empresa calcula o custo de capital da sua empresa?

24. Tipo de atividade econômica

26. Você deseja receber o resultado desta pesquisa?

Sim

Não

28. Cargo do Respondente

29. Área do Respondente: